证监会:防范三类风险科技创新板尚未推出T 0交易系统 小盘

股票资讯  2021-02-17 11:44:12

6月28日,证监会相关负责人回答了记者关于设立科技创新板和试点注册制度的提问,并就如何理解科技创新板独特的交易制度安排、如何理解科技创新板严格执行退市制度、如何从行政和刑事方面打击科技创新板欺诈发行等15个问题进行了详细说明。证监会相关负责人表示,为防范三类风险,科技创新板尚未推出T 0交易系统。

T 0还没有推出

该负责人表示,目前我国资本市场还不成熟,中小散户在投资者结构中占比较大,单方面城市的特点还没有根本改变,市场监管手段还不够。现阶段引入T 0体系,可能会导致以下风险。

首先,它加剧了市场波动。目前我国a股市场成交率较高,“小炒、差炒、新炒”的现象还比较普遍。据统计,2018年1月1日至2018年5月17日,中国a股的换手率达到81.9%,日均换手率约为2.9%。同期,上市美股换手率约为344%,日均换手率约为1.12%;港股换手率62%左右,日均0.25%左右。a股的换手率远高于海外市场。T 0系统的引入,可能会诱导中小投资者更频繁的炒股,膨胀市场资金供给,帮助证券价格涨跌。

第二,不利于保护投资者利益。在T 0的交易系统下,当天买入的股票可以当天卖出,为高频交易提供了条件。与进行高频交易的专业投资者相比,中小投资者在交易技术和交易设备上处于劣势。贸然引入T 0制度,会造成证券市场的不公平,损害中小投资者的利益。

第三,为市场操纵提供空间。在目前的交易系统下,通过一买一卖操纵股价至少需要两个交易日。在T 0的交易系统下,股票可以在一个交易日内多次换手。日间交易为市场操纵提供了更多便利。

因此,为了维持市场的稳定运行,保护中小投资者的利益,科技创新板还没有推出T 0的交易系统。

更加市场化的贸易机制

这位官员说,科技创新委员会已经建立了一个更加市场化的交易机制。一是新股上市前5个交易日没有限价,然后限价定在20%;二是增加每次交易的最小股数,单申报数量不低于200股;第三,根据科技创新板股票的特点,调整融资融券类股票的筛选标准;第四,在竞价交易的基础上,条件成熟时引入做市商制度;第五,引入盘后固定价格交易。在每个交易日的通知拍卖结束后,

15:05-15:30期间,交易所交易系统按照时间优先顺序匹配收盘价申报单,以当日收盘价进行交易。

该负责人表示,在科技创新委员会初期试行“后续投资”制度,是在设立科技创新委员会和试点注册制度过程中的一项制度创新。为了有效预防和控制“后续投资”中可能存在的潜在利益冲突,科技创新板在制度上做了有针对性的安排:一是为了防止保荐人利用“后续投资”制度干预股票定价,科技创新板将“后续投资”。主体仅限于保荐机构的附属机构,与保荐机构适当隔离。“后续投资”主体不参与股票定价,被动接受专业机构投资者询价确定的价格;二是为防止责任转移和利益转移,科技创新板将“后续”资金来源限定为自有资金,资产管理计划等募集资金不得参与股份认购;三是为防止“后续”实体持股比例过高,影响上市公司控制权,科技创新局将“后续”实体比例限制在已发行股份数的2%至5%;第四,为了发挥市场长期资金的主导作用,防止短期套利冲动,“后续投资”主体的锁定期长于除控股股东和实际控制人以外的所有股东的锁定期。

此外,鉴于实践中非法减持频繁,该负责人表示,证监会将继续实施严格的监管要求,加大打击非法减持的力度,特别是涉嫌虚假信息披露、内幕交易、操纵市场等行为。在减持过程中,严格执法,严惩不贷,确保市场主体严格遵守制度规范,有效保护投资者特别是中小投资者的合法权益,有效维护市场秩序和稳定。

严格执行退市制度

该负责人表示,要实施符合科技创新板块和上市公司特点的退市制度。

一方面,退市的标准更加多元化和客观,减少了调整和粉饰的空间。另一方面,除名程序更加紧凑和可预测。下一步,证监会将督促上海证券交易所进一步严格履行退市决策主体责任,切实加强退市实施的整体协调,坚决落实退市制度的规范要求,采取有效措施,坚决维护退市制度的严肃性和权威性,切实保护投资者的合法权益。

值得注意的是,中国证监会正积极利用法律修订的契机,推动国家立法机关进一步加强对欺诈发行的行政和刑事法律责任的调查。同时,要利用好社会信用体系,提高欺诈发行和失信成本。具体来说,包括加强行政处罚,增加刑事责任成本,充分利用失信联合惩戒机制。

此外,该负责人表示,科技创新板在上市标准和交易规则上与其他行业有很大不同,交易风险也大于其他行业。这就要求个人投资者在参与科技创新板股票交易时进一步增强风险防范意识。

对于个人投资者,在参与科技创新板股票交易前,应仔细阅读相关法律法规、交易所业务规则和《科技创新板股票交易风险揭示书》,充分了解和掌握可能的风险因素,进行充分的风险评估和财务安排,审慎参与科技创新板投资,避免无法承受的损失。

关于如何考虑科技创新板投资者民事权益的救济安排问题,负责人表示,如果科技创新板投资者的合法权益受到侵害,可以自行向法院提起诉讼。为了帮助投资者依法保护自身权益,针对实践中民事权利救济机制不完善的情况,将从以下几个方面进行专项安排:加强多元化纠纷解决机制建设;积极开展支持诉讼的实践;创新实践论证判断机制;建立订单回购制度;推动建立证券集体诉讼制度。


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