「开花店赚钱吗」美联储可能减少债券购买计划时,哪类资产受到的影响最大?

股票资讯  2021-04-27 17:09:38

在市场上,找不到正确的方向该怎么办?

答案很简单——跟随美联储的操作,美联储买什么就买什么。

正如彭博社(Bloomberg)分析师指出的那样,目前值得购买的抵押贷款债券可能是美联储正在购买的债券,因为如果宏观乐观情绪消退,这些资产将获得最大收益。

今年以来,随着美国推出新的经济刺激计划,一些投资者对经济复苏抱有更大希望。根据美国银行(Bank of America)最近的一份报告,这促使市场投资者积极寻找任何可能导致美联储减少直接购买抵押债券的迹象。

如果美联储的购买计划放缓,无疑会降低对利率分别为2%和2.5%的统一30年期抵押贷款支持证券的需求。富国银行总裁兰迪·阿尔格伦说:

“对于高票面利率资产,收益率曲线变陡是重要阻力,买入风险非常高。如果美联储不继续提供支持,我们很难看到更高的票面利率继续跑赢大盘。”

市场对降低债券购买计划的担忧也是这些债券今年收益率仅比美国国债高0.05%左右的部分原因,其表现远不如票面利率分别为3%和3.5%的抵押债券,这些高票面利率债券的超额收益率分别为0.75%和0.65%。

然而,投资者对经济复苏的乐观情绪可能不会持续太久。从美国债券市场的交易押注来看,市场普遍认为,到本季度末,10年期美国国债收益率将下降约0.1个百分点,同期10年期和2年期美国国债收益率之差将缩小0.16%。

这种情况意味着,抵押贷款投资者可能更担心未来几周经济复苏放缓,这将有利于较低息票的抵押贷款债券,损害对较高息票证券的需求。

数据显示,在最新的提前偿付报告中,统一的抵押贷款支持证券有3%和3.5%是以40.2 CPR的速度提前偿付的,这意味着以目前的速度,债券每年剩余本金余额中只有40%以上会按照面值提前偿付,这可能会损害其业绩。

你知道,购买这些债券的投资者可能一直希望减缓提前还款,但现在他们可能会失望。

抵押贷款行业在2020年快速提高了申请处理能力,这意味着即使利率上升或保持稳定,他们仍可能寻求保持抵押贷款利率较低,以维持购买力。


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