牛年第一次,LPR将继续“原地踏步”。专家预测,未来企业的一般贷款利率将从稳定下降到稳定 学习股票视频

股票资讯  2021-02-24 10:01:47

我们的记者刘淇

牛年首笔贷款的市场报价(LPR)即将发布。分析师认为,央行在春节假期后进行的中期贷款利率操作已经对本月LPR的走势做出了“预测”。2月18日,央行将到期的2000亿元人民币的MLF进行了等额展期,中标利率为2.95%。去年4月15日央行推出MLF操作,中标利率从3.15%下调20个基点至2.95%,并一直维持至今。

中国银行研究院研究员王攸欣告诉《证券日报》,央行在《2020年第四季度中国货币政策报告》(以下简称《报告》)中提到,“判断短期利率走势的关键是政策利率是否变动”,LPR报价主要锚定MLF利率。这次MLF续息没有变化,本月LPR概率保持不变。

“多边基金的操作利率是一年期LPR的参考基准。从2019年9月开始,两者同步调整。此外,考虑到节前市场利率的上行波动,银行没有足够的动力在2月份下调LPR报价。”因此,东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时也认为,2月份宣布的一年期LPR很有可能保持不变。

同时,王庆表示,金融系统在2020年实现1.5万亿元的大幅盈利后,商业银行今年可能会迎来“休养生息”阶段,净息差再次大幅降低的可能性不大。这样,在政策利率保持稳定、存款利率刚性的预期下,企业的一般贷款利率在未来会经历一个从稳定到稳定的递减过程。今年信贷政策的重点将从上一年的“增额降价”转向引导资金流向科技创新、小微企业和绿色发展领域,而房地产行业和地方政府平台的融资环境将不同程度收紧。

据《证券日报》记者介绍,自2019年8月LPR改革以来,LPR经历了四次调整。具体而言,2019年9月,一年期LPR利率下调5个基点,从4.25%降至4.2%,LPR 5年期利率保持不变;2019年11月,一年期LPR和五年期LPR同时下调5个基点,分别从4.2%降至4.15%和4.85%至4.8%;2020年2月,一年期LPR从4.15%下调10个基点至4.05%,五年期LPR从4.8%下调5个基点至4.75%;2020年4月,一年期LPR利率下调20个基点至3.85%,五年期LPR利率下调10个基点至4.65%。总体而言,一年期LPR已减少40个基点,五年期LPR已减少20个基点。自2020年5月以来,LPR一直“原地踏步”。

值得一提的是,最近央行的逆回购也引起了市场的关注。央行在春节假期前两个工作日和春节假期后两个工作日进行了逆回购操作,但操作金额小于当日到期资金金额,实现了资金的回笼。然而,这是否意味着“货币紧缩”的过程开始了?

对此,中信证券明明债券的研究团队认为,央行的操作价格比数量更重要,资金的退出并不意味着货币政策的全面转变。虽然年初以来公开市场操作量有所调整,陆续投放50亿元、20亿元“地量”甚至“破量”,但政策利率水平保持不变,货币政策没有完全转向,在“不急转”的基调下保持稳定中性。

从资本价格表现来看,央行持续恢复流动性后没有明显波动。截至2月18日16: 00,DR007加权平均利率为2.2291%,低于5天、10天、20天的平均值;截至2月19日16: 00,DR007加权平均利率为1.9956%。


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