【焦点】高瞻远瞩:鲍威尔的国会证词将于今晚宣布 流动比率计算公式

股票资讯  2021-03-11 21:19:47

6月份的非农业报告强于预期,在一定程度上缓解了市场对经济放缓的担忧。虽然投资者已经减少了对大幅降息的押注,但从CME利率期货的角度来看,市场仍然认为美联储7月降息的可能性达到了100%。

美联储主席鲍威尔今晚将在国会就半年度货币政策作证,相关证词将为我们提供更多美联储当前立场的线索。

美联储是否会最终推迟降息的可能性,以显示其对白宫的政治独立性,还是会屈服于经济放缓,为下一次降息做前瞻性准备,这可能是市场最关注鲍威尔本周国会证词的主要目的。

那么我们来看看支持更多降息的理由,也就是鸽派:

(1)工资增长放缓,房屋销售良莠不齐,消费者信心下降,制造业和服务业活动放缓。可以看出,除了就业增长,美国的经济数据普遍恶化。

(2)美联储货币政策变化:今年2月,美联储仍在考虑收紧政策,目前劳动力市场强劲。鲍威尔表示,经济前景乐观。上个月,央行从其政策声明中删除了“耐心”一词,表明不确定性增加,八个FOMC成员预计今年将降息。

其他预期相对不太温和的市场支持者有以下原因:

(1)美国就业增长大幅反弹,虽然失业率上升,但这也是更多的参与者进入就业市场造成的。所以美国就业市场还是稳定的。

(2)美国上周发布的半年度货币政策报告显示,美联储认为第一季度经济增长强劲,但近期有放缓迹象。企业对贸易紧张和全球经济增长放缓的担忧有所下降,但私人住房投资相对稳定,抵押贷款利率下降,房价增长放缓,消费者住房承受能力也有所提高。

(3)鲍威尔在6月25日的讲话中强调了美联储的独立性,称美联储不受短期政治压力的影响,这通常被称为我们的‘独立性’。

显然,尽管市场似乎肯定会在7月降息,但强于预期的非农业数据和一直处于强势的鲍威尔态度,仍给部分投资者带来预期。在过去的半个月里,美元指数在金融市场的表现持续上升,接近此前的纪录高点。相对强劲的走势表明,市场对美联储降息有很大怀疑,美联储可能不会在7月份立即降息,今晚的国会证词可能会揭示这一点。

就黄金市场而言,黄金一直由美国货币政策主导,与美元指数和美国债券收益率密切相关。因此,如果美联储鲍威尔的国会证词乐观,可能会进一步增强市场对暂停降息的预期,从而提高美国债券收益率和美元指数,给黄金带来下行压力;

相反,如果鲍威尔的国会证词更多地着眼于未来风险,暗示宽松货币政策的可能性,美元可能会被反向打压,黄金极有可能回到之前的高位。


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