避免从基本面飙升的金融产品 财务报表分析论文

股票资讯  2021-03-27 11:56:51

当年认股权证的股市又涨又跌。因为可转换债券具有T+0、无限价的特点(与当年的权证交易系统相同),是高收益、高风险的金融产品,让投机资金嗅到了一夜暴富的机会,所以可转换债券暴跌:一天暴跌48%是不够的,但还有27%的下跌空间!

5月6日,一度爆至420元天价的“妖债”泰晶可转债迅速发布提前赎回公告,对所有持有人都是一个打击。5月7日暴跌47.68%,全天成交7998万元。这意味着在高位接手的投资者将面临巨额亏损的后果。泰晶可转债事件成为可转债再融资后的又一次赎回悲剧。

泰晶可转债6日发布提前赎回即时公告,7日暴跌47.68%,绝非偶然。泰晶可转换债券赎回价格为100.45元,5月26日为最后一个转换交易日。如果之前启动泰晶可转债的投资者不行动,在被迫赎回时将损失近50%。然而,在6日或之前以高价上车的投资者如果不采取行动,可能会面临超过70%的损失。如果最后10个交易日还想盈利,只能劝你“自担风险”。泰晶科技12日晚宣布,泰晶可转换债券赎回登记日期为5月26日,赎回价格为100.45元/张。

从5月27日起,泰晶可转债将停止交易和转股;换句话说,13日至26日的10个交易日是泰晶可转债最后的交易和转换时间。风险暴露后,仍有投机资金,泰晶可转债不在此列。3月中旬,恒合可转债单日涨幅达70%,多次受到交易所关注,发行方频频暗示风险,但投机资金依然不松口。4月初回调后,4月中下旬继续爆发,4月28日达到近352元的峰值。5月7日,横河可转换债券下跌21%,但8日,反弹之路开始;从8日到12日,恒和可转债的周转率超过10倍。截至13日午盘,最新转换溢价高达301.47%,是可转换债券市场唯一一张转换溢价超过300%的票面。

泰晶可转债“末日”前的高成交量、高溢价是投资者的“不死心”还是一开始热钱的独角戏?如果是前者,投资者要理性决策;如果是后者,要警惕跟风,以免被收割。从可转换债券的再融资过程,从止赎的消息反弹到权利的行使。但越接近行权日,可转换债券的市场价格越低,最终跌至可转换债券的价值。

个人认为,大起大落频繁的原因主要有两个:一是可转债投机趋势盛行,可转债T+0且无大起大落的特性使得价格大幅波动,而投机者往往只看到大涨而忽略暴跌的风险;二是对可转债强制赎回规则不熟悉、不敏感,还在炒已经触发赎回的可转债。就像炒权证让无数人赔了钱一样,炒可转债的教训是血写的:过度炒背离了股票的价值,你会赔很多钱!

如果你还不相信我,我们来看一个真实的例子:2007年,只做了一个月股票交易的李女士,误把第一张认股权证当成普通股票买了,但行权交易日结束后她依然不知道。目前首批认股权证30万元、5.7万股已全部消失。可以说初生牛犊不怕“股”,倾其一生积蓄。2007年4月16日14时,李女士在某证券营业部认购了5.7万股第一认股权证30万元。一个炒股的朋友曾经告诉她不要买股价太高的股票。她看到当时第一张权证的价格是5.33元,挺便宜的。第一家是大公司,所以她花了30多万满仓买下了它。李女士说第二天股票已经停牌了,然后给销售部打了几次电话。对方只是说:看公告,23号行使权利。结果23号市场还没开盘,24号一大早打开电脑就什么都没有了。30万元一夜之间变成了废纸,连废纸都没有。我不知道搜查令是什么,但我什么都没有。

李女士承认她对认股权证和股票交易的风险一无所知。事实上,不仅是李女士,很多新投资者都被巨额利润冲昏了头脑。看到别人赚钱忘了风险,很难过很可怜。所以,作者真诚地建议散户,金融产品即使脱离基本面,上天入地,也与你无关。让那些钱多到烧不完的银行家尽情享受吧。


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